宁波银行(002142):首推中期分红,盈利增速提升-25H1业绩点评

#核心观点：1、25H1营收同比增长7.9%，归母净利润同比增长8.2%，增速较25Q1分别提升2.3个百分点和2.5个百分点。2、非息收入增速回升，25H1非息增速较25Q1回升7.1个百分点至1.3%，其中中收、其他非息分别回升至4.0%和0.5%。3、25Q2息差环比下降10个基点至1.68%，资产收益率环比下行19个基点至3.43%，负债成本率环比下行8个基点至1.72%。4、资产质量稳定，25Q2末不良率环比持平于0.76%，关注率环比上升2个基点至1.02%，逾期率较24Q4末下降4个基点至0.89%。5、不良生成改善，25H1不良TTM生成率、不良+关注TTM生成率环比25Q1分别下降10个基点和36个基点。6、首次提出中期分红方案，每股分红0.3元，分红比例为13.4%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润同比增长6.21%/6.50%/5.08%，对应BPS 35.10/39.03/42.83元。目标价35.10元/股，对应2025年PB 1.00倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。