亚太股份(002284):中报净利润高增,海外产能有序推进

#核心观点：1、亚太股份2025年上半年实现收入26.0亿元，同比增长30%；归母净利润2.0亿元，同比增长92%；净利率7.7%，同比提升2.5个百分点。2、25Q2收入13.4亿元，同比增长37%，环比增长7%；归母净利润1.0亿元，同比增长129%，环比基本持平；净利率7.5%，同比提升3.0个百分点，环比下降0.5个百分点。3、汽车基础制动系统业务收入增长21%，毛利率提升2.5个百分点至18.5%。4、汽车电子控制系统业务收入增长62%，毛利率提升0.67个百分点至15.9%，仍有提升空间。5、2025年上半年新启动114个项目，其中55个涉及汽车电子控制系统产品；新量产70个项目，包括吉利汽车、零跑汽车等多个客户。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS为0.54/0.70/0.93元，给予2025年27倍PE，目标价14.45元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：全球乘用车销量不及预期，原材料价格大幅上涨

  

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