圆通速递(600233):人工智能应用排头兵,基本面表现强劲-2025年中报点评

#核心观点：1、高价值散件业务增长显著，2025H1散单及逆向件同比增长112%以上，有效对冲快递价格下行压力。2、精益管理和末端优化推动降本增效，2025H1单车装载票数及人均效能分别提升超7%和13%，单票运输成本降低0.06元，中心操作成本降低0.01元。3、人工智能技术深度应用，促进全链路成本下降，2025H1全程时长同比下降8.58%，快件遗失率下降超59%。4、单票盈利承压但基本稳定，2025H1单票净利0.12元，同比降低0.04元；单票快递净利0.13元，同比降低0.04元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为781.61亿元、869.61亿元、958.65亿元，同比增长13%、11%、10%；归母净利润分别为41.66亿元、49.28亿元、58.18亿元，同比增长4%、18%、18%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济增长放缓；规模效应不及预期；价格战重启；成本优化推进放缓；加盟商爆仓风险；燃油价格上涨。

  

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