信维通信(300136):Q2业绩改善,商业卫星通信业务规模持续扩大-中报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收37.03亿元，同比下降1.15%，归母净利润1.62亿元，同比下降20.18%。2、2025年第二季度业绩改善，实现营收19.60亿元，同比增长3.82%，归母净利润0.84亿元，同比增长65.12%。3、公司是国内射频器件龙头企业，LCP天线模组已服务北美大客户，移动终端天线及附件产品占营收比为100%。4、商业卫星通信业务已为北美客户提供终端设备的连接器和天线产品，预计2025年下半年实现批量供货，并积极拓展国内新势力客户。5、公司持续调整产品结构，淘汰低毛利率产品，加大新产品营收比重，国外业务占比64.74%。6、研发费用占营收比为8.42%，在核心材料领域持续投入，加入多个国际行业协会，推动技术创新和产业化应用。7、天线、无线充电、精密结构件等业务保持市场优势，LCP模组、UWB模组等新业务带来增量。8、商业卫星通信领域预计迎来新一轮增长期，2025年我国卫星互联网市场规模预计达440亿元，同比增长10.7%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为7.34亿元、8.03亿元、8.62亿元，对应PE为36.64X、33.50X、31.20X，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；汇率波动的不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。