钱江摩托(000913):Q2业绩环比改善,中期高比例分红-中报点评

#核心观点：1、公司上半年收入30.7亿元，同比下降5.7%；归母净利润2.7亿元，同比下降22.9%。2、二季度收入17.4亿元，环比增长30.3%；归母净利润1.8亿元，环比增长110.6%。3、上半年销量同比下滑11%至22.3万辆，其中250cc+中大排车型销量同比下滑4%至7万辆；出口销量同比下滑24%至9.4万辆，但250cc+出口销量同比增长7%。4、二季度毛利率环比提升2.6个百分点至28.0%，净利率环比提升4.0个百分点至10.5%。5、公司首次进行中期分红，拟每10股派现5元，合计派现2.63亿元，股利支付率达97.8%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.71亿元、8.95亿元、10.54亿元。基于可比公司2025年平均PE 18.0倍，给予公司2025年18.0倍PE，对应目标价26.28元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：国内大排量摩托需求不及预期；出口贸易政策风险。

  

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