中国巨石(600176):单季盈利继续回升,复价、调结构显现成果-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年营业总收入91.09亿元，同比增长17.7%；归母净利润16.87亿元，同比增长75.5%；扣非后归母净利润17.01亿元，同比增长170.7%。中期拟每10股派现1.70元（含税）。2、Q2单季营业收入同比增长6.3%，环比增长3.4%；毛利率环比提升3.3个百分点至33.8%；扣非后销售净利率20.7%，环比提升4.1个百分点。3、上半年粗纱及制品销量158万吨，同比增长4%；电子布销量4.85亿米，同比增长6%。4、期间费用率9.0%，同比下降1.3个百分点；资产负债率40.0%，同比下降2.7个百分点。5、粗纱中期供给冲击最大的阶段已过，电子布价格有望进一步回升。

  

   #盈利预测与评级：基于行业供给压力得到消化，上调公司2025-2027年归母净利润预测至35.1亿元、43.0亿元、49.8亿元，对应市盈率为16倍、13倍、11倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：内需回升幅度不及预期、外需衰退的风险，全球贸易摩擦加剧的风险。

  

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