味知香(605089):商超渠道表现靓丽,原材料涨价扰动业绩-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司总营收3.43亿元，同比增长4.70%；归母净利润0.32亿元，同比下降24.46%；扣非归母净利润0.25亿元，同比下降38.74%。2、分产品看，肉禽类产品收入2.28亿元同比增长7.35%，水产类产品收入0.95亿元同比增长6.76%，其他类产品收入0.15亿元同比下降31.50%。3、分地区看，华东地区收入占比90.99%同比增长0.54%；华中、华北、西南地区收入分别增长59.91%、235.79%、12.66%。4、分渠道看，商超渠道收入0.38亿元同比增长155.55%，零售渠道收入2.10亿元同比下降4.56%，批发渠道收入0.88亿元同比增长4.82%。5、毛利率20.83%同比下降4.02个百分点，净利率9.33%同比下降3.60个百分点，主要受原材料价格上涨影响。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年归母净利润分别为0.79/0.97/1.06亿元，同比增长-10.03%/23.02%/9.73%，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：食品安全风险、原材料价格波动风险、终端需求不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。