大中矿业(001203):铁矿产量持续增长,锂矿业务加速推进-2025年半年报业绩点评

#核心观点：1、2025H1公司营收19.72亿元，同比微降0.07%；归母净利润4.06亿元，同比下降12.32%；扣非归母净利润4.00亿元，同比下降12.66%。2、2025Q2营收10.47亿元，同比下降0.58%，环比增长13.15%；归母净利润1.81亿元，同比下降18.17%，环比下降19.59%。3、铁精粉产量186.18万吨，同比增长4.45%；销量169.41万吨，球团自用铁精粉26.27万吨，合计消耗铁精粉195.68万吨，同比增长9.58%。4、球团产量47.75万吨，同比增长20.92%；销量43.78万吨，同比下降8.03%。5、铁精粉销售均价827元/吨，同比下降11.61%；毛利率49.31%，同比下降4.29个百分点。6、公司铁矿石备案资源量6.90亿吨，采选核定产能1480万吨/年，铁精粉设计产能640万吨/年。7、锂矿资源量5.3亿吨，碳酸锂当量超过472万吨；四川加达锂矿首采区资源量折合碳酸锂当量148.42万吨，平均品位1.38%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为8.23亿元、9.03亿元、10.72亿元，对应PE分别为22倍、20倍、17倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：经济政策波动风险、项目建设不及预期风险、研报信息更新不及时风险等。

  

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