高测股份(688556):盈利逐步修复,机器人品类拓展构建第二增长曲线

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入14.51亿元，同比下降45.16%；归母净利润-0.89亿元，同比下降132.47%。2、第二季度毛利率16.11%，环比提升9.22个百分点；净利率-1.88%，环比提升8.93个百分点；经营性现金流-0.31亿元，环比改善89.60%。3、光伏设备海外整线交付落地，硅片环节设备市占率稳居第一；金刚线销量约3030万千米，其中钨丝金刚线占比约77.29%；硅片产量约26GW，行业渗透率快速提升至8.23%。4、机器人业务有序推进，行星滚柱丝杠磨削设备研发顺利，复合金属腱绳形成小批量订单，减速器等产品处于定制研发阶段。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为-0.42亿元、2.07亿元、4.17亿元，对应2026-2027年EPS为0.27元、0.55元，当前股价对应PE分别为41倍、21倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：技术进步不及预期；硅片价格下行过快风险。

  

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