华恒生物(688639):新项目增量释放,"生物+AI"技术融合平台可期-公司点评报告

#核心观点：1、2025年半年报显示，公司实现营收14.89亿元，同比增长47%；归母净利润1.15亿元，同比下降23%。2、25Q2单季度实现营收8.02亿元，同比增长56%；归母净利润0.64亿元，同比增长1%。3、25H1氨基酸板块营收10.57亿元，同比增长42%，毛利率31%，同比下降6个百分点；维生素板块营收0.8亿元，同比下降5%，毛利率12%，同比下降23个百分点。4、赤峰基地25H1营收6.66亿元，同比增长165%，净利润0.52亿元，同比增加0.53亿元。5、缬氨酸价格承压，25Q2价格为13.7元/kg，同比下降8%，环比下降9%。6、公司成立AI数字化实验室，拟投资3.9亿元建设人工智能驱动生物制造研发及中试示范基地，推进“生物+AI”技术融合。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为2.7亿元、3.8亿元、4.5亿元。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：产品价格大幅度下跌，项目进度不及预期，贸易关税风险。

  

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