荣泰健康(603579):2025H1内销双位数增长,智能健康新领域多点开花

#核心观点：1、2025H1公司实现营收8.10亿元，同比下降1.78%；归母净利润0.85亿元，同比下降23.35%。2、内销收入4.21亿元，同比增长16.92%；线上业务同比增长30%以上。3、外销收入3.90亿元，同比下降13.24%；韩国市场同比基本持平，跨境电商大幅增长。4、2025Q2毛利率32.47%，同比提升1.85个百分点。5、研发费用率提升1.23个百分点，管理费用率下降0.18个百分点。6、智能健康新业务多点布局，包括AI大模型“DeepHealth”完成算法备案、车载按摩机芯生产线安装测试、理疗机器人产品预计2025Q4小批量生产。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.00亿元、2.23亿元、2.47亿元；对应EPS分别为1.04元、1.16元、1.29元；当前股价对应PE分别为35.97倍、32.28倍、29.11倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动、大客户较为集中、宏观经济波动、汇率波动、行业竞争加剧等

  

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