赛轮轮胎(601058):Q2业绩受关税和税率影响短期承压,预计Q3成本明显改善

#核心观点：1、2025H1公司实现营业总收入175.9亿元，同比增长16.1%；归母净利润18.3亿元，同比下降14.9%。2、2025Q2公司实现营业总收入91.8亿元，同比增长16.8%，环比增长9.1%；归母净利润7.9亿元，同比下降29.1%，环比下降23.7%。3、2025H1公司轮胎销量3914.49万条，同比增长13%，其中Q2销量1977.1万条，同比增长10%，环比增长2%。4、2025Q2销售毛利率和净利率分别为24.3%和8.9%，同比下降5.4和5.5个百分点，主要受美国关税政策和香港全球最低税率政策影响。5、原材料价格指数较2024年平均值下降9.9%，预计2025Q3原材料成本下降将带来正面影响。6、公司加速海外布局，在越南、柬埔寨、墨西哥、印尼建有生产基地，埃及、沈阳新和平生产基地计划近期启动建设。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年净利润分别为41.0亿元、48.7亿元、55.4亿元，对应PE分别为12倍、10倍、9倍，维持"买入-B"评级。

  

   #风险提示：主要原材料价格波动、国际贸易摩擦、汇率波动等风险。

  

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