菲利华(300395):新业务进展顺利,股权激励彰显信心-中报点评

#核心观点：1、2025年H1实现营收9.08亿元，同比下降0.77%；归母净利润2.22亿元，同比增长28.72%；扣非净利润2.03亿元，同比增长51.07%。2、2025年Q2实现营收5.02亿元，同比下降0.61%，环比增长23.46%；归母净利润1.17亿元，同比增长23.00%，环比增长10.99%。3、销售毛利率为49.22%，同比提升6.37个百分点。4、半导体板块持续稳步增长；航空航天领域需求回暖，订单持续恢复；光伏板块营收同比大幅下降；光通讯板块需求稳定，营收同比基本持平。5、超薄石英电子布产品处于客户端小批量测试及终端客户认证阶段，报告期内实现销售收入1,312.48万元。6、合肥光微光掩膜基版精密加工项目具备批量供货能力并实现小批量出货；济南光微高端电子专用材料精密加工项目基础规格产品量产线已完成通线并就量产工艺进行优化。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为5.65亿元、6.94亿元、8.19亿元，对应EPS分别为1.08元、1.33元、1.57元。维持持有评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，政策变化等。

  

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