旭升集团(603305):2Q25盈利能力改善,加速布局机器人新业务

#核心观点：1、1H25公司实现收入20.96亿元，同比-2.5%；归母净利润2.01亿元，同比-24.2%；扣非归母净利润1.77亿元，同比-25.7%。2、2Q25收入10.5亿元，同环比+3.9%/+0.3%；归母净利润1.05亿元，同环比-2.4%/+9.8%；扣非归母净利润0.96亿元，同环比-0.6%/+17.6%。3、储能业务表现亮眼，1H25营收约3亿元，同比高增。4、2Q25毛利率22.7%，同环比+1.1/+1.9ppt；净利率10.0%，同环比-0.6/+0.9ppt。5、2Q25期间费用率8.5%，同环比-2.8/-2.7ppt，财务费用同环比-3.0/-3.1ppt，汇兑收益增厚利润约2660万元。6、墨西哥工厂已于2025年6月投产运营；泰国工厂已于2025年7月动工。7、机器人业务取得进展，斩获多家海内外客户定点；镁合金产品成功导入多个项目，取得国内外头部机器人项目定点。

  

   #盈利预测与评级：下调25年盈利预测-5.0%至5.0亿元，维持26年盈利预测6.4亿元。维持跑赢行业评级，维持目标价18.3元，对应25/26年34.5/27.3x P/E，较当前股价有26.9%上行空间。

  

   #风险提示：客户销量不及预期，客户拓展不及预期，原料价格波动，关税摩擦风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。