浦发银行(600000):持续优化信贷结构,风险抵补能力增强-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年实现营收906亿元，同比增长2.62%，归母净利润297亿元，同比增长10.19%。2、净息差为1.41%，较24A下降1bp，息差降幅收敛，负债端成本改善。3、贷款在生息资产中占比提升1.1pc至66.2%，企业存款、个人存款成本分别下降33bp、22bp。4、25Q2末不良率1.31%，较上季度末下降2bp，拨备覆盖率194.0%，提升7.0pc。5、25H1不良生成率0.97%，较24A下降15bp，信用成本1.20%，同比下降9bp。6、25Q2末存款总额5.59万亿元，同比增长12.0%，定期存款占比59.54%，较上年末下降0.8pc。

  

   #盈利预测与评级：预计浦发银行2025-2027年归母净利润增速分别为10.48%、9.56%、8.19%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济下行；消费复苏不及预期；资产质量超预期恶化。

  

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