索辰科技(688507):物理AI产品开始体现收入,商业化进展加速

#核心观点：1、公司2025年上半年营业收入5735万元，同比增长10.8%；归母净亏损4570万元，较去年同期亏损6643万元有所收窄。2、物理AI产品线“开物”上半年实现收入375万元，正式体现收入；公司股权激励考核目标要求2025/2026年物理AI产品收入达到3000万/5000万元。3、公司具身智能虚拟训练方案包含虚拟训练场和智能体自适应功能，优势在于复杂物理场的耦合关联。4、公司构建低空三维地图实现数字孪生和实时导航，已与杭州实业投资集团完成签约。5、物理AI能力已拓展至雷电预警、新能源电池健康管理、风电设计效率优化等多个仿真场景。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年实现收入6.0亿元、8.5亿元、11.1亿元，实现归母净利润0.8亿元、1.2亿元、1.6亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：物理AI产品推广不及预期；民营客户拓展不及预期的风险等。

  

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