泰凌微(688591):多业务协同驱动,物联网芯片与AI布局提速-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入5.03亿元，同比增长37.72%；实现归母净利润1.01亿元，同比增长274.58%；扣非后归母净利润0.93亿元，同比增长257.53%。2、业绩增长主要源于客户需求增长、新客户拓展、新产品批量出货，多模和音频产品线增幅明显，高毛利产品销售占比提升，产品销售结构优化，销售规模扩大带来成本优势，以及经营杠杆效应。3、公司在低功耗无线物联网芯片领域具备技术、生态和客户资源优势，产品性能达全球先进水平，是低功耗IOT领域最早采用RISC-V架构MCU的芯片公司，并积极布局Matter标准和边缘AI领域。4、新产品加速放量，包括蓝牙6.1标准芯片、Matter芯片、WiFi-6多模芯片实现批量出货，音频业务和海外业务快速增长。5、研发投入持续，具备全范围自主研发能力，完成支持星闪技术的多模低功耗物联网芯片流片，并获得蓝牙6.0和6.1认证。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为11.38亿元、14.75亿元、19.29亿元；归母净利润分别为2.06亿元、3.08亿元、4.28亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业与市场波动风险；客户集中风险；研发不及预期风险；市场竞争加剧风险；公司因筹划以发行股份及支付现金的方式购买资产而处于停牌状态，交易存在不确定性。

  

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