珠海冠宇(688772):业绩稳步增长,动储业务迎来突破-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收60.98亿元，同比增长14.03%；归母净利润1.17亿元，同比增长14.77%；扣非后归母净利润0.45亿元，同比增长73.55%。2、2025年第二季度营收35.99亿元，同比增长28.63%，环比增长44.08%；归母净利润1.41亿元，同比增长53.26%，环比扭亏；毛利率24.65%，同比提升0.5个百分点，环比提升3.27个百分点；净利率3.47%，同比提升1.34个百分点，环比提升5.73个百分点。3、笔电类锂电池销售量同比增长6.93%；手机类锂电池销售量同比增长43.28%；消费类电芯PACK自供比例44.43%，同比上升3.68个百分点。4、动力和储能业务中，汽车低压锂电池出货超70万套；行业无人机电池营收同比增长200.05%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营收141.89亿元、168.44亿元、200.26亿元，同比增长22.9%、18.7%、18.9%；实现归母净利润6.11亿元、13.93亿元、19.13亿元，同比增长41.9%、128.1%、37.3%。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动、市场竞争、宏观环境、下游市场增速放缓等风险。

  

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