浦发银行(600000):资产质量改善-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入906亿元，同比增长2.6%；归母净利润297亿元，同比增长10.2%。2、总资产同比增长4.2%至9.65万亿元，存款本金较年初增长8.7%至5.67万亿元，贷款总额较年初增长4.5%至5.63万亿元。3、上半年日均净息差1.41%，同比降低7bps；贷款收益率同比下降56bps至3.47%，存款成本同比下降39bps至1.67%。4、非息收入同比增长6.8%，其中手续费净收入同比下降1.0%，其他非息收入同比增长12.1%。5、上半年不良生成率0.99%，同比下降0.12个百分点；二季度末不良率1.31%，较年初下降0.05个百分点；拨备覆盖率189%，较年初回升2个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润495/543/600亿元，同比增速9.5%/9.7%/10.4%；摊薄EPS为1.46/1.62/1.81元；维持“中性”评级。

  

   #风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。

  

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