金诚信(603979):铜矿业务超预期增长,矿服业务成长性依然可期-25H1半年报业绩点评

#核心观点：1、25H1公司实现营收63.2亿元，同比增长47.8%；归母净利润11.1亿元，同比增长81.3%。2、25Q2营收35.1亿元，同比增长52.4%，环比增长24.7%；归母净利润6.9亿元，同比增长103.3%，环比增长63.3%。3、资源业务25H1营收29.1亿元，同比增长238.0%；毛利13.9亿元，同比增长276.8%；毛利率47.7%。4、25H1铜当量产量约3.94万吨，销量约4.39万吨；25Q2铜产量2.19万吨，环比增长25.4%；销量2.50万吨，环比增长32.3%。5、矿服业务25H1营收33.2亿元，同比增长0.6%；毛利7.7亿元，同比下降17.3%；毛利率23.1%。6、卡库拉铜矿生产逐步恢复至停工前70%水平；科马考铜矿服务协议总价款约8.05亿美元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司EPS分别为3.71、4.28、4.99元，PE分别为16、14、12倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：矿服业务合同执行和资源开发业务不达预期、应收账款风险、地缘政治风险、外汇风险等。

  

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