益方生物(688382):研发管线覆盖多个治疗领域,产品极具竞争力-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入0.19亿元，同比增长28.85%；归母净利润-1.19亿元；扣非归母净利润-1.29亿元；经营活动现金流量净额-1.07亿元。2、研发管线覆盖肿瘤、代谢疾病、自身免疫疾病等领域，5个小分子化合物进入临床研究阶段。3、贝福替尼二线及一线治疗获批上市并进入国家医保目录；格索雷塞于2024年11月获批上市。4、Taragarestrant（D-0502）为国内首个在美国进入临床试验的口服SERD抑制剂，国内Ⅲ期注册临床试验进度居第一梯队。5、D-0120为国内首个在美国进入临床试验的URAT1抑制剂，国内IIb期试验完成，美国联合用药研究进入II期。6、D-2570针对银屑病的II期临床显示疗效显著优于安慰剂及同类TYK2抑制剂，III期临床试验方案已完成沟通，溃疡性结肠炎II期临床试验完成首例患者给药。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润为-2.57亿元、-2.23亿元、-0.46亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：研发进度不达预期风险；政策变化带来价格下降风险；竞争加剧风险。

  

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