中闽能源(600163):单二季度风况拖累业绩,福建新能源保持优势

#核心观点：1、1H25营业收入7.94亿元，同比-3.0%；归母净利润3.14亿元，同比-8.1%。2、2Q25营业收入2.80亿元，同比-20.6%；归母净利润0.63亿元，同比-51.1%，主因福建单二季度风资源不佳。3、1H25度电税前利润0.31元，同比+2.1%，处于行业第一梯队。4、福建风电上网电量同比+2.7%至12.5亿千瓦时，无弃风限电；海风利用小时同比-1.6%至2,037小时，陆风利用小时同比+6.6%至1,356小时。5、黑龙江风电上网电量同比下滑28.9%至0.85亿千瓦时，限电率24.7%；新疆光伏上网电量同比下滑35.7%至0.09亿千瓦时，限电率49.7%。6、黑龙江及新疆项目处于亏损状态。7、长乐B区海风总装机114MW，预计年上网电量4.57亿千瓦时。

  

   #盈利预测与评级：维持2025-26年盈利预测不变。维持跑赢行业评级和目标价7.05元不变，对应2025-26年18.6倍和16.8倍市盈率，较当前股价有30%的上行空间。

  

   #风险提示：补贴核查与资产注入不及预期；福建海风竞争格局恶化；风资源波动。

  

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