双林股份(300100):1H25延续高增,机器人＆低空业务多点开花

#核心观点：1、1H25实现收入25.25亿元，同比增长20.1%；归母净利润2.87亿元，同比增长15.7%；扣非归母净利润2.46亿元，同比增长55.7%。2、分业务看，内外饰及机电收入13.34亿元，同比增长11.0%；轮毂轴承收入6.16亿元，同比增长2.3%；新能源电驱收入4.40亿元，同比增长93.8%。3、2Q25毛利率为19.8%，同比提升1.0个百分点；净利率为10.3%，同比下降6.1个百分点。4、机器人业务方面，躯干丝杠和上下肢直线关节模组已向头部新势力车企交付样件；手部微型滚珠丝杠已向数家客户送样。5、低空飞行业务研发230KW油冷电驱系统，预计2025H2交付样机。6、EHB车用滚珠丝杠已获得定点，预计2025年底量产；EMB制动用滚珠丝杠产品已为3家头部车企研发。

  

   #盈利预测与评级：上调25/26年盈利预测5.6%/10.5%至5.3/6.3亿元，维持跑赢行业评级，目标价上调10.5%至54.2元。

  

   #风险提示：新业务进展不及预期，客户拓展不及预期，车企竞争加剧，原料价格上行。

  

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