明月镜片(301101):1H25业绩保持稳健增长,关注后续大单品放量

#核心观点：1、1H25实现收入3.99亿元，同比增长3.68%，归母净利润0.96亿元，同比增长7.35%，扣非归母净利润0.83亿元，同比增长9.57%。2、PMC超亮系列产品收入同比增长31.8%，轻松控系列产品销售额同比增长18.4%（剔除产品升级召回影响），1.74系列产品收入同比增长258%。3、1H25毛利率为57.87%，同比下降1.52个百分点，期间费用率31.4%，同比下降3.15个百分点，净利率23.93%，同比上升0.82个百分点。4、公司作为小米AI眼镜官方独家光学合作伙伴，具备技术及渠道优势，未来有望享受智能眼镜行业发展红利。

  

   #盈利预测与评级：下调2025/2026年净利润预测14%/15%至1.96/2.26亿元，对应2025/2026年市盈率为50/43倍。维持跑赢行业评级及60.00元目标价，对应2026年53倍市盈率，较当前股价有23%的上行空间。

  

   #风险提示：行业竞争加剧，新产品低于预期，离焦镜渗透率提升低于预期。

  

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