中闽能源(600163):Q2风况不佳+限电导致电量下滑,业绩受所得税增长拖累-25年中报点评

#核心观点：1、上半年营业收入7.94亿元，同比下降2.95%；归母净利润3.14亿元，同比下降8.07%。2、业绩下滑主要因发电量和电价下降，以及所得税费用大幅增长64.31%至9729.43万元。3、Q2风电发电量同比下降18.8%，因风况不佳及新疆、黑龙江限电率上升，整体发电量14.05亿千瓦时，同比下滑0.89%。4、毛利率57.51%，同比下降1.15个百分点；净利率41.71%，同比下降2.71个百分点。5、其他收益5267.02万元，同比增加138.56%，主要因增值税即征即退收益增加。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为6.50亿元、7.31亿元、8.17亿元，同比增长-0.2%、12.5%、11.8%；维持“增持”评级。

  

   #风险提示：风光资源不及预期、项目获取和开工进度不及预期、资产注入情况不及预期、上网电价下行风险、宏观经济周期性波动的风险等。

  

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