新和成(002001):业绩符合预期,蛋氨酸、香精香料盈利稳中有增-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司2025年中报营收111.01亿元，同比增长12.8%；归母净利润36.03亿元，同比增长63.5%。2、Q2营收56.61亿元，同比增长5.9%；归母净利润17.23亿元，同比增长29.1%。3、营养品业务营收72.00亿元，同比增长7.78%，毛利率47.79%，同比提升11.93个百分点；香精香料业务营收21.05亿元，同比增长9.35%，毛利率54.01%，同比提升4.32个百分点；新材料业务营收10.38亿元，同比增长43.75%。4、子公司山东新和成氨基酸净利润14.38亿元，同比增长21.78%；山东新和成药业净利润8.51亿元，同比增长27.55%；山东新和成精化科技净利润12.09亿元，同比增长111.65%。5、18万吨/年液体蛋氨酸项目投入试生产运营；天津尼龙新材料项目完成能源、土地等各项资源合规审批。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润66.93、75.09、80.80亿元，对应EPS为2.18、2.44、2.63元/股，当前股价对应PE为11.3、10.0、9.3倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：维生素、蛋氨酸行业竞争加剧，项目投产不及预期，汇率波动等。

  

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