新和成(002001):业绩符合预期,新项目助力成长

#核心观点：1、2025年上半年营业收入111亿元，同比增长13%；归母净利润36亿元，同比增长63%。2、2025年第二季度单季度营业收入57亿元，同比增长6%，环比增长4%；归母净利润17亿元，同比增长29%，环比下滑8%。3、营养品板块收入72亿元，同比增长8%，毛利率48%，同比提高12个百分点；香精香料收入21亿元，同比增长9%，毛利率54%，同比提高4个百分点。4、18万吨/年液体蛋氨酸项目投入试生产运营；天津尼龙新材料项目完成审批。5、积极拓展海外数字化布局，加速销售、研发本土化落地。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为65.98亿元、70.73亿元、74.11亿元，当前市值对应PE分别为11.42倍、10.65倍、10.17倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：产品价格下跌；新项目进度不及预期；行业需求下滑

  

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