中航西飞(000768):军民品按计划交付,上半年业绩保持稳增-公司点评报告

#核心观点：1、2025年上半年实现营收194.16亿元，同比下降4.49%；归母净利润6.89亿元，同比增长4.83%。2、单季度看，25Q2实现营收109.78亿元，环比增长30.09%；归母净利润4.00亿元，环比增长38.57%。3、毛利率为7.27%，同比提升1.38个百分点；净利率为3.55%，同比提升0.32个百分点。4、期间费用率为2.47%，同比下降0.28个百分点。5、存货为212.11亿元，较年初下降6.52%；合同负债为58.46亿元，较年初下降25.11%。6、军机任务按期完成，民机C919部件实现稳定交付且数量持续增加，并积极参与C929研制及国际合作转包生产。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年-2027年的归母净利润分别为12.16、14.51、16.92亿元，对应EPS分别为0.44、0.52、0.61元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：现金流风险、市场竞争风险、原材料价格波动风险

  

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