光线传媒(300251):动画制作能力扩容,IP运营转型持续推进-中报点评

#核心观点：1、《哪吒之魔童闹海》总票房154.46亿元，是上半年业绩增长的主要推动力。2、储备项目丰富，包括定档10月1日的《三国的星空》及多部真人电影、动画电影和剧集项目。3、动画制作团队人数已超170人，未来有望扩充至300人以上，预计年产能达1.5-2部高质量动画电影。4、公司正从“高端内容供应商”向“IP的创造者和运营商”转型，已组建IP运营团队，开展多个IP的衍生品运营、游戏开发及线下渠道建设。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润为24.12亿元、10.05亿元、11.15亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：影片上映进展不及预期；影片票房不及预期；转型效果不及预期

  

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