永兴股份(601033):业绩稳健增长,持续推进外延并购,高股息与长期成长兼具-公司点评报告

#核心观点：

   1、业绩稳健增长，营业收入与归母净利润均实现稳健增长。

   2、垃圾焚烧发电项目垃圾进厂总量达535.83万吨，发电量25.76亿度，上网电量22.05亿度，各项指标均保持增长。

   3、累计掺烧存量垃圾超80万吨，有效提升了产能利用率。

   4、财务费用同比大幅下降21.86%，管理效率持续优化。

   5、经营活动现金流净额达9.26亿元。

   6、完成对山西洁晋公司41.00%的股权收购，持股比例提升至90.00%，业务版图拓展至山西省。

   7、供热业务为周边工业企业提供蒸汽合计8.83万吨，业务规模持续提升。

   8、新一代移动储能供热车已正式投运，关键指标处于行业先进水平。

   9、实施2024年度利润分配，每10股派发现金红利6.00元（含税），合计派发现金红利5.40亿元，占2024年度归母净利润的比例高达65.81%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入分别为41.36/44.83/47.04亿元，同比增长9.86%/8.39%/4.94%，归母净利润分别为9.20/10.49/11.24亿元，同比增长12.07%/14.08%/7.17%，对应PE分别为16.00/14.03/13.09倍，EPS分别为1.02/1.17/1.25元，给予公司“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   市场拓展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；应收账款风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。