金诚信(603979):矿产铜量价齐升,单季归母净利再创新高-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入63.16亿元，同比增长47.82%；归母净利润11.11亿元，同比增长81.29%。2、二季度实现营业收入35.05亿元，同比增长52.39%，环比增长24.7%；归母净利润6.89亿元，同比增长103.25%，环比增长63.3%，创历史新高。3、矿山服务业务收入33.2亿元，占比52.60%，毛利率23.1%，同比下降5个百分点；海外矿服收入21.2亿元，占矿服收入的63.74%。4、资源业务收入29.1亿元，同比增长238%，占比46.11%，毛利率47.7%，同比上升4.9个百分点；铜金属产量3.94万吨，同比增长199%，销量4.4万吨，同比增长248%。5、期间费用总额4.3亿元，同比增长10%，但费用率6.8%，同比下降2.4个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为22.9亿元、26.0亿元、29.6亿元，同比增长44.6%、13.5%、13.9%。采用分部估值，矿服业务给予24倍PE，资源业务给予15倍PE，对应2025年目标总市值417亿元，目标价66.81元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：金属产品价格大幅波动；项目扩产不及预期；矿服业务增长不及预期。

  

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