丸美生物(603983):25Q2市场投入加大,矩阵化运营构建多个大单品

#核心观点：1、公司25H1实现营收17.69亿元，同比增长30.83%；25Q2营收9.23亿元，同比增长33.5%。2、丸美品牌25H1营收12.5亿元，同比增长34.36%，占总营收70.72%；恋火品牌营收5.16亿元，同比增长23.87%，占比29.22%。3、线上渠道营收15.71亿元，同比增长37.85%，占比28.87%；线下渠道营收1.97亿元，同比下滑7.07%。4、25H1毛利率为74.6%，同比基本持平；25Q2毛利率73.28%，同比减少1.5个百分点。5、25H1销售费用10.0亿元，同比上升39.31%，销售费用率56.5%，同比+3.4个百分点；归母净利润1.86亿元，同比增长5.21%，净利润率10.5%，同比-2.6个百分点。6、公司拟现金分红1亿元，占25H1归母净利润的53.97%。7、小红笔眼霜25H1销售同比增长150%，营销费用占比下降14%；小金针次抛精华销量同比双位数增长；小金针胶原面霜GMV突破亿元；小金针超级面膜市占率4.23%。8、供应链交付周期从90天缩至37天。9、自播业务Q1同比提升60%，Q2同比提升10%；自播间渗透率82%；25H1达播及自播占比58%/42%，预计2025年底达到55%/45%。10、线下渠道通过护理服务、沙龙活动、一日店长等举措推动销售；95%+百货网点开展护理项目，转化率25%，贡献18%销售额；25H1开展1.3万场护肤沙龙，客单价1000元；举办近100场一日店长活动，单场成交额达50万。

  

   #盈利预测与评级：无

  

   #风险提示：全球经济增长高/低于预期；关税幅度高/低于预期，市场竞争加剧/减轻风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。