张家港行(002839):信贷稳步扩张,息差边际企稳-中报点评

#核心观点：1、2025年上半年归母净利润、营业收入、PPOP分别同比增长5.1%、1.7%、2.8%。2、总资产、贷款、存款增速分别为3.3%、7.6%、5.4%，信贷稳步增长，零售贷款在低基数下有所回暖。3、净息差1.43%，较2024年下降19个基点，但较2025年第一季度持平，边际企稳。4、不良贷款率0.94%，拨备覆盖率384%，风险抵御能力持续夯实。5、董事会决议通过2025年中期利润分配方案，拟每股分红0.1元。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为20亿元、21亿元、22亿元，同比增速分别为5.5%、5.8%、6.7%。2025年BVPS预测值为7.86元，对应PB0.57倍。给予2025年目标PB0.68倍，目标价5.34元，维持买入评级。

  

   #风险提示：政策推进力度不及预期；经济修复力度不及预期。

  

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