中国铝业(601600):全产业链优势凸显,业绩创历史新高-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入1164亿元，同比增长5%；归母净利润70.7亿元，同比增长0.8%。2、铝产品量价齐升，氧化铝产量1068万吨，同比增长4%；电解铝产量397万吨，同比增长9%；电解铝售价19227元/吨，同比增长1%；氧化铝售价3113元/吨，同比增长2%。3、氧化铝利润441元/吨，同比增长22%。4、矿石自给率较年初提升6个百分点，创近5年新高。5、公司实施中期分红，每股派发现金红利0.123元（含税），分红比例30%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润143/159/181亿元，对应PE 9.6/8.6/7.5倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：金属价格大幅波动风险，全球政治波动及汇率风险，市场竞争及需求波动风险。

  

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