光环新网(300383):机柜交付速度加快,加速多点布局-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司实现营收37.16亿元，同比减少5.15%，归母净利润1.15亿元。2、2025H1公司IDC业务实现营收10.71亿元，同比下降2.08%；云计算业务实现营收25.70亿元，同比下降7.67%。3、公司已投产机柜总数超7.2万个，全国规划机柜规模超23万个，新投放机柜1.6万个。4、算力业务规模已超过4,000P，积极推进内蒙古、天津、上海、杭州、长沙及马来西亚等IDC项目建设。5、北京地区毛利率13.67%，河北地区毛利率31.89%，上海地区毛利率27.05%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为3.29/4.46/5.65亿元，对应PE为91.0/67.0/52.9倍，对应EV/EBITDA分别为22.4倍、18.0倍、15.5倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：AI及云计算发展不及预期、机柜上架不及预期、行业竞争加剧等

  

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