丸美生物(603983):25H1营收快速增长,投放加大致盈利短暂承压-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入17.69亿元，同比增长30.83%；归属母公司净利润1.86亿元，同比增长5.21%；扣非归母净利润1.77亿元，同比增长6.64%。2、毛利率为74.6%，同比基本持平；净利率为10.52%，同比下降2.58个百分点。3、销售费用率为56.5%，同比提升3.44个百分点，主要因线上流量成本高涨及品牌建设和科学传播投入增加。4、主品牌丸美实现营业收入12.50亿元，同比增长34.36%；PL恋火品牌实现营业收入5.16亿元，同比增长23.87%。5、线上渠道收入15.71亿元，占比88.87%，同比增长37.85%；线下渠道收入1.97亿元，同比下降7.07%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司EPS分别为1.14元、1.45元、1.77元，对应PE分别为37倍、29倍、24倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：品牌市场竞争加剧风险；行业景气度下降风险；新品牌表现不达预期风险。

  

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