裕同科技(002831):Q2业绩创新高,员工持股目标锚定稳增长

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收78.76亿元，同比增长7.1%，归母净利润5.54亿元，同比增长11.42%。2、分产品看，纸质精品包装、包装配套、环保纸塑、其他产品营收分别同比增长5.4%、3.5%、6.8%、57.8%。3、分地区看，国内营收同比下降1.59%，海外营收同比增长27.21%，海外业务占比提升至35.84%。4、公司全球化布局积极推进，已在全球10个国家、40座城市设有40多个生产基地及4大服务中心。5、25H1销售毛利率、净利率分别为22.77%、6.8%，同比分别下降0.83、0.06个百分点。6、公司发布员工持股计划，业绩考核指标为2025-2027年归母净利润增长分别不低于10%、20%、30%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年收入分别为191.29亿元、214.1亿元、235.47亿元，同比分别增长11%、12%、10%；归母净利润分别为16.37亿元、18.14亿元、20.77亿元，同比分别增长16%、11%、14%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：终端需求不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动、客户集中风险等。

  

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