永艺股份(603600):盈利表现稳健,静待订单回暖

#核心观点：1、2025H1公司收入21.89亿元，同比增长6.7%；归母净利润1.33亿元，同比增长4.9%；扣非归母净利润1.29亿元，同比增长2.7%。2、单Q2收入11.78亿元，同比下降1.4%；归母净利润0.75亿元，同比下降10.3%；扣非归母净利润0.75亿元，同比下降9.4%。3、内销收入5.41亿元，同比增长15.4%，增长稳健，主要得益于产品迭代、营销推广和费用管控。4、外销收入16.42亿元，同比增长3.7%，美国市场承压，但非美市场表现稳健。5、2025Q2毛利率22.8%，同比下降0.6个百分点；归母净利率6.4%，同比下降0.6个百分点。6、经营性现金流净额2.16亿元，同比增加1.61亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.4亿元、4.2亿元、5.0亿元，对应PE分别为10.8X、8.8X、7.4X。

  

   #风险提示：海外需求复苏不及预期，贸易摩擦加剧，汇率波动超预期。

  

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