光线传媒(300251):H1业绩高增,期待后续IP动画电影-中报点评

#核心观点：1、25H1实现总营业收入32.42亿元，同比增长143.00%；归母净利润22.29亿元，同比增长371.55%；扣非后净利润21.99亿元，同比增长376.71%。2、业绩大幅提升主因《哪吒之魔童闹海》强劲票房及衍生品销售带动，25H1票房总收入达154.63亿元。3、公司综合毛利率达78.29%，同比增长33.88个百分点。4、多部出品影片于暑期档上映，后续储备丰富，包括真人电影和动画电影。5、持续推进“神话宇宙”布局，动画制作团队超过170人，IP运营已覆盖超30个品类、500多种产品。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年归母净利润24.28亿元、12.28亿元、13.63亿元。给予25年35倍PE估值，目标价为28.96元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：电影上映时间不及预期、电影票房不及预期。

  

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