易实精密(836221):2025H1三大业务收入均同比提升,与孔辉汽车战略合作共研新品

#核心观点：1、2025H1公司营收1.66亿元，同比增长7%；归母净利润3294万元，同比增长3%；扣非归母净利润3217万元，同比增长5%。2、三大业务收入均同比增长：新能源汽车零部件业务营收6930万元，同比增长8%，毛利率33%；通用汽车零部件业务营收3792万元，同比增长7%，毛利率38%；传统燃油汽车零部件业务营收4320万元，同比增长28%，毛利率32%。3、新能源汽车专用零部件销售占比最大，为41.86%；传统燃油汽车零部件占比上升最快。4、内销业务营收14992万元，同比增长6%；外销业务营收1561万元，同比增长8%。5、三代焊接环产线已成功验收，有望今年实现量产；空悬领域产品市场占有率持续巩固和提升，与孔辉汽车签订战略合作协议，共同开发控制器、减震器上的相关金属零件。6、2025年1-7月我国汽车产销分别同比增长12.7%和12%。7、公司对外投资成立马克表面处理科技（南通）有限公司和EC MARK Precision Proizvodnja d.o.o.，旨在加强供应链体系稳固性。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.65亿元、0.80亿元、1.00亿元。2025年公司空悬领域布局成果显著，三代焊接环产线预计年内量产。公司拟现金收购通亦和51%股权，标的公司业绩承诺可观，双方有望实现资源互补。全资子公司拟与奥地利公司在斯洛文尼亚设合资公司，拓展欧洲市场。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：产品价格年降风险、原材料价格波动风险、出口业务风险。

  

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