重庆银行(601963):扩表动能强劲,资产质量改善-2025半年报点评
华福证券 2025-08-27发布
#核心观点:1、2025H1营收同比增长7.0%,归母净利润同比增长5.4%,较Q1提升1.7和0.1个百分点。2、Q2单季营收同比增长8.5%,增速较Q1提升3.2个百分点,主要来自其他非息收入贡献。3、贷款增速为19.5%,较Q1末提升3.1个百分点,Q2单季新增贷款274亿元,以对公贷款为主。4、不良率为1.17%,较Q1末下降4bp,关注率为2.05%,较年初下降59bp,拨备覆盖率248%。5、净息差1.39%,较2024全年提升4bp,生息资产收益率3.64%,计息负债成本率2.29%。
#盈利预测与评级:预计2025-2027年营业收入增速分别为5.6%、6.5%、7.8%,归母净利润增速分别为6.2%、7.3%、8.0%。维持“买入”评级。
#风险提示:信贷扩张低于预期;资产质量反复;息差下行超预期。
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