厦门象屿(600057):规模稳增物流亮眼,看好业绩稳步回升-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入2039.5亿元，同比增长0.2%；归母净利润10.32亿元，同比增长32.5%。2、分季度看，25Q2营业收入1068亿元，同比增长8.0%；归母净利润5.23亿元，同比增长40.83%。3、大宗供应链经营/物流/生产制造业务营收分别为1934亿元/49.96亿元/52.84亿元，同比分别增长0.14%/17.39%/-6.71%。4、大宗商品经营货量达1.21亿吨，同比增长19.02%；期现毛利率1.51%，同比下降0.06个百分点。5、期间费用率1.18%，同比下降0.22个百分点；信用减值损失同比减少2.34亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为18.16亿元、21.17亿元、23.75亿元，同比分别增长28.0%、16.6%、12.2%。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观经济不及预期风险；大宗商品价格波动风险；客商信用风险；国际业务拓展风险；行业竞争加剧风险；分红比例不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。