中力股份(603194):收入、利润稳健增长,全球化、智能化持续拓圈-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现收入34.3亿元，同比增长9.2%；归母净利润4.48亿元，同比增长6.6%。2、毛利率29.4%，同比提升0.2个百分点；净利率13.2%，同比下降0.4个百分点。3、期间费用率12.9%，同比上升0.3个百分点，其中销售费用率6.3%、管理费用率4.5%、财务费用率-1.8%、研发费用率3.9%。4、加快全球布局，设立越南、土耳其销售分公司及泰国生产分公司，与永恒力签署战略合作协议推出覆盖全球市场的联合品牌。5、发布具身智能、无人物流新品，行业销量同比增长267%，扩大智能物流生态合作伙伴。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为9.24亿元、10.28亿元、11.64亿元。参考可比公司2025年12.92倍PE估值，给予公司22倍PE估值，对应目标价50.71元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：合作进展不及预期，无人叉车产业发展放缓。

  

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