立讯精密(002475):指引3Q25归母净利同增15％-28％-中报点评

#核心观点：1、公司1H25收入1245亿元，同比增长20.2%，归母净利润66亿元，同比增长23%。2Q25营收627亿元，同比增长22.5%，归母净利润36亿元，同比增长23.1%。2、公司预计3Q25归母净利润为42.5-47.0亿元，同比增长15.4%-27.7%。3、分业务看，1H25消费电子/汽车/电脑/通讯/其他业务收入分别增长14.3%/82.1%/11.7%/48.7%/42.0%，汽车和通信业务增长显著。4、消费电子业务中，子公司立铠盐城净利润增长121%，主要受益于Vision Pro停产减亏；手机组装业务利润增长。5、通讯业务重要资产东莞立讯技术净利润贡献达8.25亿元，净利率12.6%。6、公司三大业务板块持续发展：消费电子受益于苹果新品及其他创新；通信业务提供一体化解决方案，份额提升；汽车业务整合莱尼资产，获得新项目定点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年归母净利润分别为163/207/244亿元。给予20倍2026年PE估值，目标价58.6元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：海外政策波动风险，宏观下行风险，创新产品渗透不及预期风险。

  

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