菲利华(300395):1H25净利润增长29％;稳步推进石英电子布测试-2025年半年报点评

#核心观点：1、1H25实现营收9.1亿元，YOY -0.8%；归母净利润2.2亿元，YOY +28.7%；扣非净利润2.0亿元，YOY +51.1%。2、2Q25实现营收5.0亿元，YOY -0.6%；归母净利润1.2亿元，YOY +23.0%；扣非净利润1.1亿元，YOY +26.8%。3、1H25毛利率同比提升6.4ppt至49.2%；净利率同比提升3.1ppt至23.0%。4、石英玻璃材料营收同比增长21.4%，毛利率同比提升6.02ppt至58.7%；石英玻璃制品营收同比下降30.9%，毛利率同比下滑3.17ppt至26.0%。5、中益科技营收同比增长31.7%，净利润同比增长31.3%；石英电子布实现营收1312.48万元。6、期间费用率同比减少1.8ppt至22.5%；经营活动净现金流为1.9亿元，去年同期为0.1亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025~2027年归母净利润分别是4.39亿元、6.36亿元、8.65亿元，对应PE分别为111x、77x、57x。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期、产能建设不及预期等。

  

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