彩讯股份(300634):全面拥抱AI,全栈式智能化布局开启发展新征程-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入9.20亿元，同比增长17.72%；归母净利润1.35亿元，同比增长14.74%。2、扣非后归母净利润1.07亿元，同比下降12.84%，主要因系统集成业务快速增长导致外购软硬件及服务成本增幅较大。3、智算服务与数据智能产品线收入达2.84亿元，同比增长50.05%，是增长最快的业务板块。4、智慧渠道产品线实现收入3.53亿元，同比增长14.80%；协同办公产品线实现收入2.50亿元，同比增长2.01%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为2.93亿元、3.81亿元、4.78亿元，对应PE分别为46X、36X、28X，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；AI技术路线存在不确定性；行业需求释放节奏存在不确定性。

  

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