金诚信(603979):季度业绩创历史新高,资源板块迎来量价齐升

#核心观点：1、公司1H25实现营业收入63.16亿元，同比增长47.82%，归母净利润11.11亿元，同比增长81.29%。2、2Q25营业收入35.05亿元，同比增长52.39%，环比增长24.70%，归母净利润6.89亿元，同比增长103.25%，环比增长63.30%。3、矿服板块毛利7.7亿元，同比下降17.26%，主要受Lubambe铜矿收购后业务内部化、澳洲Terra Mining收购后业务处于前期阶段、以及卡莫阿-卡库拉铜矿非承包矿段矿震影响作业暂停所致。4、资源板块毛利13.9亿元，同比增长276.83%，主要因矿山产量释放，1H25铜金属（当量）和磷矿石产量分别为3.9万吨和17.4万吨，同比增长199%和6%，同时LME铜价同比上升2.5%。5、公司计划2025年铜矿产量加速释放，包括Lonshi铜矿4-5万吨、Dikulushi铜矿1-1.5万吨、Lubambe铜矿约2.4万吨，以及Cordoba矿业建成后年产铜金属当量约3.5万吨。6、公司“矿服+资源”战略推动转型，矿服板块新签赞比亚Mufulira和博茨瓦纳Khoemacau矿山服务项目，未来有望稳步提升。

  

   #盈利预测与评级：上调2025/2026年净利润14%/7%至22.4/26.9亿元，维持跑赢行业评级，目标价上调28%至73.23元，对应2025/2026年20/17x P/E。

  

   #风险提示：产品价格大幅波动，项目达产不及预期，境外项目所在国地缘政治风险。

  

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