新澳股份(603889):羊绒业务增长靓丽,产能逐步释放交付能力提升

#核心观点：1、25H1营业收入25.54亿元，同比基本持平；归母净利润2.71亿元，同比增长1.67%；扣非归母净利润2.68亿元，同比增长3.16%。2、分产品看，毛精纺纱线收入同比下降3.1%，羊绒收入同比增长16.0%，羊毛毛条收入同比下降16.0%。3、分区域看，境内收入同比下降1.3%，境外收入同比增长2.2%。4、25H1毛利率同比提升0.76个百分点至21.6%；销售净利率同比提升0.34个百分点至11.22%。5、子公司新产能逐步投产，预计下半年陆续释放产能，有助于提升交付能力和订单获取。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年归母净利润分别为4.5亿元、5.0亿元、5.6亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：需求不及预期，新产能投产不及预期，原材料价格波动等。

  

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