赛轮轮胎(601058):业绩短期承压,全球化布局不断完善-中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入175.87亿元，同比增长16.05%；归属于上市公司股东的净利润18.31亿元，同比下滑14.90%；扣非净利润18.25亿元，同比下滑11.06%。2、轮胎产量4060.05万条，同比增长14.66%；销量3914.49万条，同比增长13.32%；销售单价431.84元/条，同比上涨2.75%。3、综合毛利率24.53%，同比下滑4.24个百分点；净利率10.70%，同比下滑3.71个百分点。4、二季度毛利率24.35%，同比下滑5.42个百分点；净利率8.93%，同比下滑5.5个百分点。5、公司海外产能布局完善，在越南、柬埔寨、印尼、墨西哥和埃及共规划年生产975万条全钢子午胎、4900万条半钢子午胎和13.7万吨非公路轮胎的生产能力。6、液体黄金轮胎产品性能获得广泛认可，已进入比亚迪、奇瑞、吉利、长安、蔚来等多家国内外汽车企业的轮胎供应商名录。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025、2026年EPS为1.25元和1.51元，PE分别为10.88倍和9.02倍。维持公司"增持"的投资评级。

  

   #风险提示：新项目进度不及预期、原材料价格上涨、贸易冲突加剧

  

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