东诚药业(002675):18F-FDG增速回升,看好核药价值兑现

#核心观点：1、公司2025年上半年实现收入13.84亿元，同比下降2.60%；归母净利润8865万元，同比下降20.70%；扣非后归母净利润8047万元，同比下降23.90%。2、单二季度业绩恢复明显，实现收入6.97亿元（同比下降9.92%），归母净利润6392万元（同比增长34.68%），主要因去年同期基数较低。3、核药板块收入5.03亿元（同比增长0.78%），其中重点产品18F-FDG收入2.12亿元（同比增长8.72%），增长得益于医保政策调整推动PET/CT检查费用降低。4、核药研发进展顺利，多个新产品进入临床阶段，部分采用中美双报形式。5、财务费用5325万元（同比增长162%），主要因计提股权回购利息和汇兑变动差异。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年净利润分别为2.20亿、2.99亿和3.85亿元，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：1）研发进度不及预期；2）核药收入不及预期；3）肝素原料药价格大幅波动风险。

  

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